Функции инновационного менеджмента - Минимизация финансовых рисков в процессе отбора предпринимательских проектов для венчурного финансирования

Минимизация финансовых рисков в процессе отбора предпринимательских проектов для венчурного финансирования.

Важное место в деятельности венчурных фондов занимает процесс поиска и отбора новых идей и проектов, успешная реализация ко­торых принесет инвесторам рискового капитала наибольшую при­быль. От того, насколько верным окажется сделанный выбор, за­висит не только судьба достаточно крупных долгосрочных капи­таловложений, но и масштабы дальнейших усилий инвесторов по организационно-управленческой поддержке финансируемых про­ектов, включая дополнительные затраты в случае возникновения непредвиденных трудностей. Неудивительно поэтому, что этой проблеме уделяется самое серьезное внимание.

Предложения об участии в финансировании обычно поступают венчурным фондам от самих учредителей новых инновационных компаний. Нередко с такими предложениями обращаются
и другие венчурные фонды, заинтересованные в разделении финансового риска и проведении со­вместной экспертизы проекта. Для облег­чения контактов между предпринимателями и инвесто­рами риско­вого капитала в последние два десятилетия получили широкое рас­пространение спе­циализированные службы и базы данных.

Необходимо также отметить, что, несмотря на чрезвычайную жесткость отбора и активное участие инвесторов в управлении реализацией финансируемых проектов, значительная часть из них все равно оканчивается неудачей. Более того, подобный результат заранее предусматривается инвесторами.

Таким образом, существует потребность в достаточно совер­шенных и обоснованных с эконо­мической точки зрения критериях и алгоритмах выбора из множества потенциальных проектов, каж­дый из которых отличается по степени риска, прибыльности, по­требности в ресурсах и другим показателям. Поэтому инвесторы вынуждены решать многокритериальную задачу выбора с боль­шим числом переменных, значение которых можно описать лишь в терминах теории размытых множеств.

Следует отметить, что опытные инвесторы справляются с этой задачей достаточно успешно. Процесс принятия решения обычно занимает очень мало времени: по данным вышеупомянутого ис­следования, в среднем от 52 до 60 дней, т.е. не более двух меся­цев. Затягивать его дольше не
в интересах ни инвесторов, ни пред­принимателей. За это сравнительно короткое время принимается ответственное решение, на основе которого делаются высокорискованные капиталовложения на срок от 3 до 10 лет и более без всякой предварительной гарантии их возвращения.

Начиная новое дело, предприниматель должен уговорить инве­сторов (банки, фонды рискового капитала, крупные промышленные корпорации, наконец, свою семью и себя) предоставить необходи­мые финансовые средства. Он должен убедить их в состоятельно­сти выдвинутой идеи, рентабельности капиталовложений, показать возможность получения прибыли в определенные сроки и с учетом всех трудностей, которые подстерегают создаваемую фирму в ры­ночной стихии. Ибо даже едва заметные для крупного предприятия изменения экономических условий могут обернуться для малой фирмы непреодолимым препятствием к дальнейшему росту.

После того как соглашение достигнуто, бизнес-план служит для предпринимателя и инвесторов своеобразным ориентиром, по ко­торому судят об успехе или неудаче начатого дела.

Бизнес-план обычно содержит следующие основные разделы:

состояние дел на текущий момент (если фирма создана и вы­шла на рынок);

характеристику отрасли производства или сферы услуг, которой связана данная фирма;

описание нового продукта или предлагаемого вида услуг с полным перечнем необходимых технических и экономических показателей;

анализ ситуации на рынке и рыночный потенциал новшества;

маркетинг (ценовая и торговая политика, реклама, возможное влияние конкуренции);

операционную схему (программу необходимых исследований и разработок, принципы организации производства и взаимоот­ношений с поставщиками, прочие важные детали);

особенности организации управления фирмой и характеристики ведущих менеджеров,

финансовый анализ (потребности в финансовых ресурсах и ожидаемые финансовые потоки).

Предваряет бизнес-план краткое резюме ключевой информации из указанных разделов.

Глубина проработки бизнес-плана на перспективу составляет, как правило, 3–5 лет. Ряд его разделов, например финансовый анализ, имеет поквартальную детализацию. Объем документа формально не ограничен, но обычно находится в пределах 10–30 страниц.

Дать более подробное описание бизнес-плана, а тем более ре­комендации по его составлению здесь не представляется возмож­ным. Да в этом нет и никакой необходимости, так как и на русском языке опубликовано достаточно работ, специально посвященных этому вопросу. Хотелось бы только подчеркнуть, что без подроб­ного, тщательно проработанного плана сегодня не обходится прак­тически ни один предпринимательский проект.

Процедура отбора предложений на основе бизнес-плана стро­ится по схеме, представленной на рис. 16.

Рис.16. Упрощенная схема отбора предложений для венчурного финансирования

После регистрации поступивших предложений проводится их быстрая оценка, в ходе которой сразу отбрасывается более поло­вины проектов. Оставшаяся часть проходит короткую проверку
и сопоставление по степени приоритетности. После этого проводит­ся встреча с предпринимателями, выдвинувшими наиболее инте­ресные предложения. Инвесторам рискового капитала важно вы­яснить уровень подготовки, управленческие навыки, будущие на­мерения создателей новой компании, а также необходимый размер венчурных капиталовложений. Получив необходимые сведения, венчурный фонд делает предпринимателю контрпредложение, в котором выдвигает свои условия участия в финансировании но­вой компании. Далее начинается работа по согласованию взаимо­приемлемых условий. Кроме того, инвесторы организуют сбор информации, всесторонне характеризующей потенциальных кли­ентов. Согласно оценкам, процедура анализа
и отбора перспек­тивных предложений занимает около 30% времени инвесторов рискового капитала.

Для того, чтобы выяснить, какие критерии доминируют при рассмотрении бизнес-плана, вос­пользуемся результатами специ­альных опросных исследований, проводившихся американскими учеными. Они показывают, что на первом месте при оценке инно­вационного проекта стоит крите­рий уровня квалификации и прак­тического опыта управленческого персонала создаваемой ком­пании. Этот вывод полностью подтверждается и французскими исследователями. Более того, при шкалированных оценках крите­рий качества управления находится в области абсолютных значе­ний показателя степени важности. Таким образом, инвесторы рис­кового капитала ставят успеш­ную реализацию нововведения в прямую зависимость от организационно-управленческих навыков инициаторов проекта.

Подобная позиция имеет под собой вполне реальную основу. Успех или неудача нововведения во многом определяется пра­вильностью выбора стратегии, умением подобрать
и сплотить кол­лектив сотрудников, заинтересовать их в результатах своей дея­тельности. Управ­ляющие инновационной компании должны одно­временно сочетать такие во многом полярные качества, как твер­дость и гибкость в реализации намеченной стратегии, готовность к риску
и скрупулезный подход к анализу финансовых вопросов, совершенное знание технической
и юридической сторон дела. Не случайно поэтому венчурные фонды обычно отдают предпочте­ние тем предпринимателям, которые имеют положительный опыт руководства аналогичными проектами.

Важное значение при анализе бизнес-плана придается и таким критериям, как будущая норма прибыли инвесторов рискового ка­питала и наличие у нововведения рыночной ниши с высоким по­тенциалом роста. Любопытно, что, по данным ряда исследований, технические аспекты нововведения не вызывают у инвесторов большого интереса. Это можно объяснить тем, что венчурные фонды вполне доверяют компетенции предпринимателей в специ­альных вопросах. Залогом такой компетенции нередко служит и высокая доля участия в финансировании проекта самих учредите­лей новой компании.

В целом проанализированные учеными количественные данные показывают, что факторы ожидаемого риска влияют на процесс принятия решения сильнее, чем факторы, характеризующие ожи­даемую прибыль. Это вполне согласуется с расстановкой критери­ев оценки поступающих предложений венчурными фондами.



Оглавление
Функции инновационного менеджмента
Организация управления проектами
Контроль и регулирование работ по проектам
Принципы и методы управления инновационным проектом
Виды инновационного маркетинга
Стратегический маркетинг
Оперативный инновационный маркетинг
Государственное регулирование инновационных процессов
Финансирование инновационной деятельности
Формирование государственной инновационной политики и ее основные направления
Методы государственного регулирования в инновационной сфере
Органы государственного регулирования инновационного процесса
Классификация инновационных организаций
Сущность технополисов и их видов
Особенности и значение малых инновационных фирм
Сущность деловых игр
Методика подготовки и проведения деловых игр
Определение и виды прогнозов
Прогнозирование инноваций
Прогнозирование обеспечения инноваций
Прогнозирование социальных и экологических последствий инноваций
Роль малого бизнеса как «пилотного» производства в инновационном менеджменте
Стратегическое управление как составная часть инновационного менеджмента
Цели стратегического управления инновациями
Задачи стратегического управления инновациями
Необходимость и условия стратегического управления
Механизм стратегического управления
Место инновационного менеджмента в стратегическом управлении
Организация и источники финансирования инновационной деятельности
Использование собственных средств предприятия
Роль кредитных ресурсов в инновационном процессе
Лизинг как перспективный источник финансирования инноваций
Экономические функции венчурного капитала
Особенности рискового финансирования
Основные принципы минимизации финансовых рисков
Минимизация финансовых рисков в процессе выбора организационных форм венчурных капиталовложений
Минимизация финансовых рисков в процессе отбора предпринимательских проектов для венчурного финансирования
Источники венчурного капитала
Перспективы венчурного финансирования в России
Все страницы