Особенная часть: правовое регулирование банковской деятельностью - Правовые основы функционирования рынка ценных бумаг Инвестиционная деятельность, финансовый рынок: понятийный аппарат

 

Правовые основы функционирования рынка ценных бумаг Инвестиционная деятельность, финансовый рынок: понятийный аппарат

 

Слово "инвестиции" в переводе с английского (investments) означает "капиталовложения". Как известно, инвестиции могут быть международными, государственными и частными. Международные инвестиции осуществляются, как правило, на основе двусторонних соглашений. В этом случае возникают отношения между субъектами международного публичного права (правительствами государств, международными организациями, МВФ и др.). Такие инвестиционные отношения регулируются нормами международного права. Правовое регулирование государственных инвестиций также имеет свою специфику по сравнению с регулированием частных капиталовложений, хотя в экономическом аспекте обе формы инвестирования тесно связаны между собой.

В более широком смысле "инвестировать" значит "расстаться с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем". Два фактора обычно связаны с этим процессом - время и риск. Отдавать деньги приходится сейчас и в определенном количестве. Вознаграждение же поступает позже, если поступает вообще, и его величина заранее неизвестна. В некоторых случаях важнейшим фактором является время, например, для государственных облигаций, в других ситуациях - риск, в частности, для опционов на покупку обыкновенных акций. В ряде случаев существенными являются сразу два фактора - время и риск, например, для обыкновенных акций.

В соответствии с Федеральным законом от 25 февраля 1999 г. "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществля-емой в форме капитальных вложений", инвестиции - денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта.

В связи с этим инвестирование в ценные бумаги, с точки зрения права, представляет собой обязательственные правоотношения, связанные с обращением в свою собственность ценных бумаг. В соответствии с п. 2 ст. 454 ГК РФ общие положения о купле-продаже применяются к купле-продаже ценных бумаг, если законом не установлены специальные правила. Особенности деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг не регламентируются ГК РФ.

Существуют две формы инвестирования:

- предпринимательская форма - предпринимательский капитал в виде прямых и портфельных инвестиций;

- ссудная форма - ссудный капитал, инвестиции в виде займов и кредитов.

Банки могут осуществлять инвестиции в любой из этих двух форм.

Российское законодательство не дает четкого определения прямых и портфельных инвестиций. В Федеральном законе "О валютном регулировании и валютном контроле" даны следующие определения прямых и портфельных инвестиций:

-прямые инвестиции -вложение в уставный капитал предприятия с целью извлечения дохода и получения прав на участие в управлении предприятием;

-портфельные инвестиции - вложение инвестором средств в ценные бумаги, в акции, облигации предприятия.

В развивающихся рыночных экономиках, к которым можно отнести и сегодняшнюю российскую экономику, основная часть инвестиций поступает в форме прямых инвестиций, в то время как в современной экономике большинства высокоразвитых стран большая часть инвестиций представлена портфельными инвестициями. Ценные бумаги значительно упрощают и расширяют возможности привлечения инвестиций в бизнес. Кроме того, важным преимуществом ценных бумаг как инструмента привлечения инвестиций является то, что, став объектом прав, они получили самостоятельную имущественную ценность, а их свободное обращение привело к появлению рынка ценных бумаг - важнейшей составляющей финансового рынка.

Финансовый рынок является одной из функциональных частей рыночной экономики.

В юридической литературе понятие "финансовый рынок" не имеет определения. Однако, поскольку оно является важным для рассмотрения операций коммерческих банков с ценными бумагами, то обратимся к определениям, используемым экономистами.

Основная функция финансового рынка - формирование, перераспределение и применение капитала как одного из факторов общественного производства.

Финансовый рынок делится на фондовый рынок (в основе которого лежит рынок ценных бумаг) и денежный рынок (рынок банковских ссуд, или рынок ссудных капиталов). Критерием разделения финансового рынка выступает цель привлечения капитала посредством обращения к институтам фондового или денежного рынка. Если капитал привлекается для целей расширения производства, обновления основного капитала, используется, как правило, фондовый рынок. Если же необходимо покрыть потребность в оборотном капитале, обращаются к денежному рынку.

Различаются фондовый и денежный рынки также по срокам, на которые привлекается капитал. На фондовом рынке эмитенты и заемщики привлекают капитал как правило на срок более одного года, т.е. фондовый рынок является сферой среднесрочных и долгосрочных инвестиций. На денежном рынке капитал привлекается на срок менее года, и, следовательно, денежный рынок является сферой краткосрочных инвестиций.

В России пока еще полностью не сформировалась структура финансового рынка. В то же время до кризиса 17 августа 1998 г. сложились и весьма активно развивались такие секторы финансового рынка, как валютный рынок, кредитный рынок, представленный в основном рынком межбанковских кредитов (МБК).

Активно развивался рынок ценных бумаг, в том числе наиболее крупные его секторы:

а) рынок долговых обязательств государства (в первую очередь государственных краткосрочных бескупонных облигаций - ГКО, а также облигаций государственного внутреннего валютного займа, облигаций государственного сберегательного займа, облигаций федеральных займов - ОФЗ);

6) рынок акций приватизированных предприятий.

Необходимо также отметить рынок фьючерсных контрактов (финансовых фьючерсов).

 Рынок ценных бумаг является частью финансового рынка, опосредующей инвестиции. Основная макроэкономическая функция рынка ценных бумаг - осуществление перелива капитала в наиболее рентабельные отрасли, вследствие чего происходит трансформация структуры общественного производства. Основная задача рынка ценных бумаг-сведение лиц, нуждающихся в привлечении капитала (эмитентов Ценных бумаг), с лицами, имеющими потребность в размещении финансовых ресурсов (инвесторами).

Фондовый рынок иногда называют инвестиционным рынком, или рынком инвестиций, а деятельность на нем - инвестиционным бизнесом. Таким образом подчеркивается основная макроэкономическая функция этого сегмента рынка - обеспечение движения инвестиций.

Фондовый рынок (рынок ценных бумаг) - отношения, возникающие при эмиссии и обращении эмиссионных ценных бумаг независимо от типа эмитента, также отношения, связанные с деятельностью профессиональных участников рынка ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг имеет следующее структурное деление:

-      первичный рынок, под которым понимается совокупность сделок по размещению ценных бумаг, продажа ценных бумаг их первым владельцам;

-      вторичный рынок, т.е. сделки по перепродаже ранее выпущенных ценных бумаг.

 Кредитные организации могут быть участниками как первичного, так и вторичного рынка.


Оглавление
Оглавление
Особенная часть: правовое регулирование банковской деятельностью
Понятие банковского вклада
Открытие и ведение банковских счетов
Порядок списания денежных средств со счета
Банковские расчетные правоотношения
Правовое регулирование расчетов с использованием платежных поручений
Правовая регламентация расчетов посредством аккредитива
Правовая регламентация расчетов по инкассо, чеками, расчетов с использованием пластиковых карт
Порядок осуществления расчетных операций через корреспондентские счета (субсчета) кредитных организаций (филиалов), открытые в Банке России
Кредитные правоотношения
Форма, стороны, порядок заключения, существенные условия кредитного договора
Ответственность сторон за нарушение обязательств по кредитному договору
Обеспечение возвратности кредита
Правовое регулирование залоговых операций. Виды залога.
Иные виды активных операций банков
Права и обязанности участников договора лизинга
Классификация лизинговых сделок в международном праве
Понятие, функции и правовое регулирование факторинга. Форфейтинг
Правовые основы функционирования рынка ценных бумаг Инвестиционная деятельность, финансовый рынок: понятийный аппарат
Профессиональные участники рынка ценных бумаг
Ценные бумаги в российском гражданском законодательстве
Структура законодательства о рынке ценных бумаг
Система органов, осуществляющих управление рынком ценных бумаг
Формы и методы государственного регулирования рынка ценных бумаг
Защита прав инвесторов и контроль за соблюдением их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка ценных бумаг
Регулирование деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг
Валютные правоотношения
Основные направления и организационные основы валютного регулирования и валютного контроля
Правовые основы валютного регулирования и контроля
Порядок покупки и продажи иностранной валюты банками на внебиржевом и биржевом валютном рынке России
Валютные операции резидентов
Порядок открытия валютных счетов нерезидентам РФ
Тренинг умений
Все страницы